发布日期：2024-11-30 04:55    点击次数：173

　　 此前，世界东谈主大常委会表决通过了《国务院对于提请审议加多场所政府债务名额置换存量隐性债务的议案》，加多场所政府债务名额6万亿元，用于置换存量隐性债务，2024-2026年每年2万亿元。11月15日，河南完成首笔再融资专项债的刊行，用于置换隐性债务，骨子刊行畛域318.169亿元，期限10年，票面利率2.26%。

　　咱们以为，用于置换存量隐性债务的非凡再融资债刊行对债券阛阓酿成的冲击或有限。原因有几个方面：第一，从屡次历史教养来看，债券阛阓的供给身分对于阛阓的影响相对有限。债券阛阓的永久利率主要由经济基本面和货币计策决定。第二，央行与财政互助度正在加强，在债券供给加多的时期窗口内，央行对资金面呵护的细则性相对较高。

　　对于资金面、债券、转债阛阓的行情如下：

资金面

　　11月11日至11月15日，央行隔离开展了1337亿元、1255亿元、2330亿元、3282亿元和9810亿元逆回购操作，全周逆回购累计净投放17171亿元。15号有14500亿元MLF到期，上周大额逆回购净投放主要用于对冲MLF到期，体现了央行对流动性的呵护派头。上周DR007运行在1.70%~1.73%的区间，R001运行在1.62%~1.69%的区间，资金面小幅管制。

　　图一：银行间回购利率

数据来自wind，以上数据仅供暗示，不预示其将来弘扬，不组成骨子投资提议，投资须严慎。 债券阛阓

　　二级阛阓方面，债券阛阓先来往世界东谈主大常委会利空出尽的逻辑，后又运转担忧利率债供给予及汇率问题，长端利领先下后上。上周十年国债活跃券240011累计下行1.45bp，十年国开活跃券240215累计下行1.5bp。期限利差方面，短端和长端利率变动幅度有限，弧线下行幅度最大的部位在3-7年。国债10-1利差走扩1bp至71bp，国开10-1利差收窄1bp至51bp。

　　图二：同行存单利率

数据来自wind，以上数据仅供暗示，不预示其将来弘扬，不组成骨子投资提议，投资须严慎。

　　图三：国开债收益率

数据来自wind，以上数据仅供暗示，不预示其将来弘扬，不组成骨子投资提议，投资须严慎。 可转债阛阓

　　上盘活债阛阓陪同指数波动。转债阛阓百元溢价率收于18.52%，较前一周下落0.27%，处于近半年以来19.3%历史分位，近一年以来的9.1%历史分位。同时全口径转债转股溢价率中位数上升2.49pct至24.6%，市值加权转股溢价率（剔除银行）上升2.28pct至43.15%。

　　图四：可转债阛阓弘扬

数据来自wind，以上数据仅供暗示，不预示其将来弘扬，不组成骨子投资提议，投资须严慎。

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